纸价飙涨环保施压胶印机市场却意外强势反弹。印刷厂老板为什么又敢花钱了？

　　前几天，发了一篇《纸价、环保压力加速向下传导，印刷产能局部短缺初步显现！下游客户遭遇供给不足》，引起了一点儿反响。

　　一位搞出版的朋友诉苦说：深受其害。去年的这样一个时间段买胶版纸，价格是5300元/吨；今年9月初要买的时候，是6700元/吨，问题是拿现金都买不到；这周（指9月11日一周）好不容易买到了，价格却已变成了7200元/吨。

　　目前看来，进入8月之后，纸价确实出现了一波没节操的加速上涨。国家统计局公布的最新一期多个方面数据显示，9月1-10日，高强瓦楞纸的市场均价已达到4748.3元/吨，比7月下旬的3944.0元/吨，上涨了20.39%；比2016年同期的2533.1元/吨，上涨了87.45%。

　　失控飙涨的纸价让很多印刷厂的老板乱了心绪。圈内有老板在转发一条纸价上涨的消息时，便发狠说：哪一天我也把印刷费涨到1800元一套版。

　　目前看来，这自然只能算是无奈的“狠话”。虽然印刷产能供给不足在局部地区已然浮现，但印刷工价要实现大幅上调显然难度很大。因为印刷业的产业集中度，远远无法与造纸行业相比。

　　不过，印刷工价确实在上涨。前几天，一位在广州做印刷设备的朋友便感慨说，为公司印了一批宣传单，价格跟几年前比翻了一倍不止。

　　价格上去了，印刷厂的利润增加了吗？不一定。由于也是圈里人，而且经常跟印刷厂打交道，这位朋友分析说：印刷厂的利润并没有增加，因为纸张、油墨、版材、租金、税金都在全线上涨。

　　对印刷厂老板来说，已经走到下半场的2017年感觉上有些令人身心俱疲。一种原因是跌宕不休的纸价，一种原因是不断加压的环保，在越来越让人纠结、令人困惑的产业环境里，印刷厂的投资意愿会出现怎样的变化？

　　是继续下滑？还是触底反弹？相信很多老板会下意识地倾向于前者。因为在充满不确定性的行业环境里，老板们的投资信心多少都会受到一些影响。

　　然而，从目前公布的有关数据分析来看，上半年，国内印刷设备市场却意外回暖。尤其是，作为印刷设备市场的风向标，我国的胶印机进口额在连续5年下跌之后，终于在今年上半年重回上升通道。

　　这意味着，在看似令人纠结的产业环境中，印刷厂老板的投资力度不减反增。这究竟是为什么？

　　上半年印刷设备市场的回暖，在国内印机企业和国际大品牌的经营指标中都得到了鲜明的体现。

　　先来看国内印机企业。据中国印刷及设备器材工业协会印刷机械分会统计，上半年，48家国内印机企业主要经济指标走势良好，同比和环比普遍增长。

　　在8项主要指标中，有7项实现了同比正增长，且增幅均在10%以上。其中，最能够反映市场景气度高低的关键指标之一——产品营销售卖收入，同比增长13.88%，达到22.45亿元。唯一出现负增长的是利润总额，同比下降11.31%。但在48家企业中，利润正增长的仍是多数。

　　没有对比，就难以理解增长的来之不易。2016年，国内主要印机企业的8项主要指标中，有7项出现负增长。其中，实现利润正增长的则只占3成。

　　再来看国际品牌。上半年，我国共进口印刷设备8.72亿美元，同比增长9.42%。而且，不管是印前设备、印刷机，还是印后设备，均实现同比正增长。这样的情形貌似已经消失多年。

　　可为对比的是，2016年，我国共进口印刷设备16.12亿美元，同比下降12.50%。而2016年的下滑，只不过是此前多年跌势的延续。

　　在印刷设备进口额的触底回升中，胶印机的回暖尤为引人关注。上半年，我国胶印机进口额达到2.30亿美元，同比增长16.69%。

　　实际上，自进入2017年后，胶印机市场的走强迹象便十分明显。今年1月，我国胶印机进口额同比增长率达到23.03%。此后几个月，虽然走势有所波动，胶印机进口回暖的市场形态却愈加明确。尤其是4月，胶印机进口额达到0.5200亿美元，创2016年1月以来的新高；6月，也达到0.5186亿美元，仅次于4月。

　　胶印机市场的强势反弹，在海德堡、小森的财报中得到了证实。海德堡公司新近发布的2017/2018财年一季报（2017年4-6月）显示，新财年成功实现开门红，一季度实现销售额4.95亿元，比上财年同期的4.86亿欧元增长1.85%。其中，亚太区销售额从上财年的1.20亿欧元增长到1.33亿欧元，同比增长率达到10.83%。

　　海德堡在一季报中表示，整体销售额的增长主要归功于西欧和中国市场的迅猛发展；亚太区的增长则主要归功于中国和韩国市场的出色表现。

　　小森公司在2017/2018财年第一季度同样收获了不错的业绩：实现销售额116.41亿日元，同比增长8.3%。其中，大中华区销售额为18.32亿日元，同比增长5.7%。

　　虽然增速落后于整体表现，但如果考虑到过去几年大中华区销售额的持续缩水，这样的增幅已经足以令人欣慰。

　　如果不了解这些年胶印机市场惊心动魄的走势，就很难理解上半年市场回暖的可贵。

　　2016年中的时候，三好同学曾先后发过三篇文章《》《》《》，解读胶印机市场令人唏嘘的走势。

　　简单说来，过去几年，胶印机市场经历了一轮残酷的洗牌：在市场需求大幅下滑的情况下，国际知名的六大胶印机品牌，有的破产，如日本秋山；有的合并，如日本三菱；有的重生，如曼罗兰。

　　即使顽强屹立至今的海德堡、高宝、小森，也都走过了一段艰难的时光。比如，2011/2012财年到2015/2016财年五年间，海德堡净亏损3.87亿欧元，平均年亏7740万欧元。

　　在同一时间段，小森的净利润在2013年/2014年达到区间高点136.57亿日元后，也连续下跌，2015/2016财年为65.22亿日元，两年跌掉了50%多。

　　中国作为全球第二大印刷市场，一度被各大胶印机厂商寄予厚望。然而，恰恰是中国市场出人意料的持续下滑，成为拖累各大商近三五年业绩的主要原因之一。下面来看几组数据。

　　首先是2011年以来，我国胶印机进口额的变化情况。2011年，我国胶印机进口额为11.11亿元，比2010年增长2.02%，达到近年来的区间高点。

　　然而，此后5年，我国胶印机进口额便开启了漫漫下跌路，且跌幅呈放大之势。到2016年，我国胶印机进口额已经降至4.14亿元，同比暴跌34.72%，只相当于2011年的37.26%。

　　由此不难推断：过去这5年，对在中国市场打拼的国际胶印机厂商来说，是多么难熬。

　　其次，来看一下德系胶印机的代表品牌海德堡、高宝在中国销售额的变化情况。需要说明的是，高宝的财报是按自然年，海德堡的财年则是每年4月1日至下年3月31日。为了表达方便，下图统一体现为自然年，即图中的2011年代表海德堡的2011/2012财年，依此类推。

　　过去五年，海德堡、高宝在中国的销售额虽然有所波动，但整体向下态势明显：海德堡从2011/2012财年的4.13亿欧元降至2016/2017财年的2.40亿欧元，降幅为41.89%；高宝从2011年的1.80亿欧元降至2016年的0.91亿欧元，降幅为49.44%。

　　最后，再看一下日系胶印机代表品牌小森在中国市场的表现。与海德堡、高宝的走势略有不同，过去几年，小森在大中华区销售额的高点出现在2013/2014财年，达到210.98亿日元，随后才出现连续三年的下跌。

　　然而，其跌势之猛却远超两家德系竞争对手：2016/2017财年，小森在大中华区的销售额仅为72.33亿日元，比2011/2012财年下降了50.65%；与2013/2014财年的区间高点相比，降幅更是高达65.72%。

　　相对国际品牌的起伏，国内胶印机企业的洗牌更为惨烈。据中国印刷及设备器材工业协会印刷机械分会统计，2011年国内10家主要平张纸多色胶印机企业，共实现多色机出售的收益18.32亿元；而到了2015年，列入统计的平张纸多色胶印机制造企业只剩下了8家，出售的收益则只有4.12亿元。

　　实际上，随市场的大幅跌宕，一些原本颇具规模和知名度的国内胶印机企业，转型的转型、改制的改制、放假的放假、破产的破产，依然以胶印机为主业且正常生产的企业所剩无几。

　　一度在新三板挂牌的大族冠华在2015年年报中便曾这样表示：“同行业主要企业均已破产倒闭或停产放假”，“八家竞争企业中只有我们大族冠华还在”。

　　问题是，即使作为国产平张纸多色胶印机企业近乎硕果仅存的“剩者”，大族冠华的日子过得也十分不易不轻松。由于挂牌之后连年亏损，大族冠华已于今年6月退出新三板，中止挂牌。7月初，大股东大族激光又发布了重要的公告表示，转让其持有的大族冠华70.8125%的股权。

　　交易完成后，大族激光不再持有大族冠华的股票。这在某种程度上预示着，两家企业长达十余年的联姻由此划上了句号。

　　尽管压力很大，但作为国产平张纸多色胶印机的一面旗帜，三好同学由衷希望，大族冠华能够继续坚持到底，等来市场复苏的那一天。何况，目前看来，这一天的脚步似乎已经很近了。

　　正是由于最近五六年的持续下跌，进入2017年以来胶印机市场的回暖，才更加来之不易。

　　实际上，自2016年底开始，印刷设备市场便已显现出向好迹象。当时，便有胶印机厂商惊讶地表示，不知道为啥，市场上一下子涌出很多订单。还有印后设备厂商表示，订单多得加班加点也干不完。

　　问题是：在纸价和环保问题的重压之下，很多印刷厂正面临着前所未有的挑战，印刷设备市场，特别是胶印机市场为何会在这样一个时间段强势反弹？

　　对此，业界有一种说法是，市场上的部分存量设备到了更新周期，市场需求集中爆发。

　　小森在一季报中则表示，大中华区销售额的增长，主要是由于在政府的主导下，基建和房地产投资大幅度的增加；同时，随着全球经济的扩张，中国的出口重回增长轨道，国民经济出现温和但持续的增长。

　　在整体向好的大环境中，印刷设备，尤其是胶印机市场的企稳回升，是否意味着印刷业的回暖态势业已确认？三好同学觉得，不排除这种可能性。毕竟，投资信心的高低是一个行业景气度的重要标志。

　　市场洗牌为何会带来设备投资的回升？原因很简单：当部分印刷厂由于环保或纸价或别的问题陷入停限产，甚至关厂、退出状态时，其原有的客户和订单却不会消失，而需要在市场上重新寻找出口。如果这样的订单累积到少数，便会有印刷厂感到：市场形势不错啊，设备都不够用了，于是新的投资需求产生了。

　　在这样的情况下，整个市场的印刷需求未必有大幅度增长，投资需求的意外迸发反映的，其实只是企业冷热不均、两极分化现象的加剧。

　　此外，一些市场新势力的崛起，比如合版印刷、印刷电商，也会加快订单在市场上的重新分配，引发新的投资需求。

　　无论如何，对胶印机厂商来说，2017年都是让人充满期待的一年。在经过一轮前所未有的洗牌之后，各大厂商终于在中国市场迎来了期盼已久的复苏。

　　现在，三好同学所希望的就是：复苏来得再迅猛一些，范围再大一些，各印刷厂老板的信心能更加充足一些！